Eksposur leverage terhadap saham Coinbase melalui ETF GraniteShares 2x Long COIN (CONL) mengalami kejatuhan signifikan sebesar 14% pada perdagangan 5 Juni 2026. Penurunan ini terjadi seiring amblesnya harga saham Coinbase sebesar 7% dalam satu hari, yang dipicu oleh tekanan makroekonomi berupa data lapangan kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan serta kenaikan imbal hasil Treasury. Kondisi ini memicu aksi jual massal di pasar kripto, yang secara langsung memengaruhi kinerja instrumen derivatif berbasis saham perusahaan kripto terkemuka tersebut.

Dalam perspektif jangka pendek, kinerja CONL dalam sebulan terakhir menunjukkan degradasi nilai yang dramatis, yakni merosot 44%, jauh lebih dalam dibandingkan penurunan saham Coinbase yang hanya 23% pada periode yang sama. Fenomena ini mencerminkan efek peluruhan volatilitas (volatility decay) yang melekat pada ETF leverage dengan reset harian. Ketika pasar bergerak turun dan volatil, efek pengganda harian justru mempercepat erosi nilai bagi investor yang memegang posisi lebih dari satu hari, menjadikan produk ini sangat berisiko di tengah ketidakpastian pasar kripto saat ini.

Dari sisi fundamental, investor perlu mencermati sejumlah indikator kunci untuk mengukur arah pergerakan selanjutnya. Data volume perdagangan saham Coinbase, pasokan stablecoin USDC yang beredar, serta arus masuk ritel ke aset kripto menjadi sinyal penting. Terlebih menjelang rencana IPO SpaceX yang dinanti pasar, sentimen risiko global masih rentan terhadap perubahan. Jika tekanan jual berlanjut, bukan tidak mungkin ETF leverage seperti CONL akan mengalami koreksi lebih dalam, sementara potensi pemulihan hanya akan terjadi apabila terjadi pembalikan tren yang didukung oleh katalis positif dari sisi makro maupun sektor kripto secara keseluruhan.