Pasar modal Indonesia sedang mengalami pergeseran signifikan, ditandai dengan maraknya pergantian pemegang saham pengendali (PSP) yang menjadi sinyal dinamika baru. Fenomena ini muncul di tengah penurunan aktivitas initial public offering (IPO) yang telah mencapai titik terendah dalam delapan tahun terakhir. Meskipun Bursa Efek Indonesia (BEI) mencatatkan 79 perusahaan yang melaksanakan IPO pada tahun 2023, jumlah tersebut merosot drastis menjadi 41 perusahaan pada 2024 dan hanya 26 perusahaan pada tahun 2025. Hingga kuartal kedua 2026, baru satu perusahaan yang berhasil mencatatkan saham perdana di bursa.
Salah satu contoh pergantian pemegang saham yang signifikan adalah PT Prime Agri Resources Tbk. (SGRO), yang mengalami perubahan kepemilikan dari Twinwood Family Holdings ke AGPA Pte. Ltd., anak usaha dari POSCO International, dengan nilai transaksi mencapai Rp9,44 triliun. Ketua Umum Perkumpulan Analis Efek Indonesia (PAEI), David Sutyanto, menilai bahwa fenomena pergantian pengendali dan meningkatnya aksi backdoor listing berkaitan erat dengan melambatnya IPO. Perusahaan cenderung mencari alternatif yang lebih cepat dan fleksibel untuk masuk ke pasar modal saat kondisi belum sepenuhnya kondusif.
Backdoor listing menawarkan beberapa kelebihan, seperti proses yang lebih cepat dan tidak sekompleks IPO dalam hal keterbukaan informasi serta persyaratan. Namun, David juga memperingatkan bahwa biaya yang terkait dengan backdoor listing bisa lebih tinggi secara implisit, sehingga lebih menarik bagi perusahaan-perusahaan dengan aset yang cukup besar. Emiten yang sahamnya diperdagangkan di bawah harga Rp50 dan berada di papan pemantauan khusus sering menjadi target backdoor listing karena valuasinya yang sudah terdiskon.
Melihat ke depan, tren backdoor listing ini diperkirakan akan terus berlanjut selama pasar IPO belum sepenuhnya pulih, menciptakan peluang bagi perusahaan-perusahaan yang ingin memasuki bursa tanpa melalui jalur IPO konvensional.
**Sentimen Saham:**
* **Sentimen Positif:** SGRO
* **Sentimen Negatif:** –
