VN-Index mencatatkan kenaikan sebesar 4,4% selama lima bulan pertama tahun 2026, mencerminkan hasil yang cukup positif di tengah ketidakpastian global yang disebabkan oleh faktor geopolitik, fluktuasi suku bunga, dan perubahan aliran modal internasional. Meskipun demikian, pertumbuhan ini menyimpan kompleksitas, di mana kinerja indeks tidak sepenuhnya mencerminkan kondisi mayoritas saham terdaftar di pasar. Dalam konteks ini, SSI Research mencatat perjalanan berliku VN-Index, yang sempat terperosok hingga 1.591 poin pada akhir Maret sebelum bangkit kembali ke 1.863 poin pada akhir Mei, berkat permintaan domestik yang kuat.

Kenaikan signifikan dalam VN-Index ini, yang mencapai 17,1% dalam waktu singkat, sebagian besar didorong oleh sektor real estat, yang melonjak 51,8%. Namun, dominasi saham-saham dari Vingroup seperti VIC, VHM, dan VPL menciptakan situasi di mana jika saham-saham ini dikecualikan, indeks sebenarnya mengalami penurunan 1,1% dibandingkan awal tahun. Hal ini menunjukkan adanya ‘ilusi poin’ di mana banyak investor mungkin tidak merasakan keuntungan yang sebanding dengan kenaikan indeks.

Salah satu perubahan mencolok dalam periode ini adalah pergeseran arus modal yang semakin mengarah ke sektor perusahaan milik negara (BUMN). Sebelumnya, sektor swasta mengalami pertumbuhan yang pesat, tetapi tahun 2026 menunjukkan tren yang berlawanan. Dorongan yang berasal dari Resolusi 79-NQ/TW, bertujuan meningkatkan tata kelola BUMN, telah mempercepat arus modal ke sektor ini. Sektor energi dan utilitas masing-masing naik 28% dan 8,5%, meningkatkan kapitalisasi pasar BUMN di HOSE hingga 11,2%, yang jauh melampaui laju kenaikan VN-Index. Hal ini menandakan bahwa bobot sektor BUMN dalam indeks kini meningkat menjadi sekitar 24%, mengubah tren penurunan sebelumnya dan menandakan pergeseran strategi investasi di pasar saham Vietnam.

**Sentimen Saham:**
* **Sentimen Positif:** VIC, VHM, VPL
* **Sentimen Negatif:** –