Indonesia tengah menghadapi tekanan berat di pasar modal global. Di saat negara-negara berkembang lain gencar menarik minat investor internasional, sejumlah emiten terbesar tanah air justru satu per satu dikeluarkan dari indeks saham bergengsi seperti MSCI dan FTSE Russell. Fenomena ini menimbulkan kekhawatiran serius bahwa daya tarik investasi di pasar domestik mulai dipertanyakan dunia.

Menurut analis dari SGMC Capital, Mohit Mirpuri, masalah utama bukan terletak pada pertumbuhan ekonomi Indonesia yang tetap solid, melainkan pada kualitas pasar modal yang dinilai kurang memadai. Investor global kini menyoroti rendahnya rasio free float, terbatasnya likuiditas saham, tingkat transparansi yang belum optimal, serta aksesibilitas pasar bagi investor institusi besar. Puncaknya terjadi pada Mei lalu ketika MSCI menghapus enam perusahaan Indonesia dari MSCI Global Standard Index, termasuk Barito Renewables Energy dan Dian Swastatika Sentosa—dua emiten berkapitalisasi jumbo. Tak lama berselang, FTSE Russell kembali menekan dengan mengeluarkan sejumlah emiten, termasuk GoTo, dari indeks globalnya.

Dampak langsung terlihat di lantai bursa. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ambruk lebih dari 30 persen sepanjang tahun ini, sementara nilai tukar rupiah terpukul hingga menembus level Rp18.000 per dolar AS—memicu kekhawatiran baru terhadap stabilitas ekonomi nasional. Lebih dari itu, kapitalisasi pasar Bursa Efek Indonesia tergerus tajam sehingga Indonesia kehilangan status sebagai pasar saham terbesar di Asia Tenggara, disalip oleh Singapura. Kondisi ini diperparah oleh kekhawatiran investor terhadap risiko fiskal, keberlanjutan program prioritas pemerintah yang membutuhkan anggaran besar, serta potensi penurunan peringkat kredit Indonesia.

Situasi ini menjadi sinyal peringatan bagi otoritas pasar modal dan pemerintah untuk segera melakukan reformasi struktural. Tanpa perbaikan signifikan pada likuiditas, transparansi, dan akses pasar, arus modal asing berpotensi terus keluar, memperburuk tekanan pada IHSG dan rupiah. Ke depan, pemulihan kepercayaan investor global akan menjadi kunci bagi Indonesia untuk kembali bersaing di panggung investasi dunia.