Analis Morningstar memperkirakan valuasi perusahaan antariksa milik Elon Musk, SpaceX, hanya mencapai US$780 miliar—kurang dari separuh dari target yang dikabarkan dalam rencana penawaran saham perdana (IPO). Penilaian ini muncul menjelang dimulainya roadshow yang dijadwalkan pada pekan ini, memberikan perspektif yang lebih hati-hati di tengah euforia pasar terhadap IPO yang dinanti-nantikan.
Morningstar menyoroti ketidakpastian prospek bisnis kecerdasan buatan (AI) SpaceX, yang meliputi xAI dan platform media sosial X. Model ekonominya dinilai belum jelas dan menghadapi persaingan ketat dari OpenAI serta Anthropic. Analis ekuitas Morningstar, Nicolas Owens, menegaskan bahwa chatbot Grok dari xAI belum termasuk dalam laboratorium AI terdepan saat ini. Ia juga memperingatkan bahwa potensi segmen AI SpaceX bergantung pada teknologi yang belum teruji, seperti pusat data orbital.
Selain itu, bisnis internet satelit Starlink juga menghadapi hambatan teknis yang sebagian berada di luar kendali perusahaan. Owens menilai bahwa SpaceX saat ini telah dihargai terlalu tinggi secara signifikan. “Investor kemungkinan akan memiliki kesempatan membeli sahamnya pada valuasi yang lebih menarik setelah IPO,” ujarnya, memberikan sinyal bahwa harga awal bisa jadi tidak mencerminkan fundamental jangka panjang.
Meski demikian, Morningstar mengakui bahwa saham SpaceX berpotensi naik dalam jangka pendek karena jumlah saham yang beredar di publik terbatas (low float) dan didukung oleh sejumlah bank investasi besar sebagai underwriter, termasuk Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup, dan J.P. Morgan. Namun, investor jangka panjang disarankan menunggu margin keamanan yang lebih besar setelah saham mulai diperdagangkan di Nasdaq pada 12 Juni.
Peringatan ini menjadi kontras dengan antusiasme pasar yang tinggi, namun tetap relevan bagi investor yang ingin menghindari risiko overvaluasi. Dengan roadshow dimulai 4 Juni, pasar akan mencermati apakah valuasi Morningstar akan mempengaruhi permintaan awal atau justru menjadi koreksi yang sehat bagi harga saham SpaceX di masa depan.
