Emiten sawit Grup Sinar Mas, PT Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk (SMAR), tengah menjadi pusat perhatian pasar setelah mengumumkan serangkaian aksi korporasi yang berlangsung nyaris bersamaan menjelang cum date dividen pada 4 Juni 2026. Langkah yang diambil meliputi pembagian dividen senilai Rp270 per saham, pelaksanaan hak jual saham (buyback) bagi pemegang saham yang menolak rencana merger, serta penyelesaian penggabungan entitas anak usaha. Kombinasi ini tidak hanya memicu perhitungan dividen, tetapi juga mendorong investor untuk mencermati dampak jangka panjang dari restrukturisasi yang dijalankan perseroan.

Dari sisi dividen, SMAR menyiapkan dana sekitar Rp775,49 miliar atau setara Rp270 per lembar saham yang akan dibayarkan pada 18 Juni 2026. Dengan cum date jatuh pada 4 Juni, saham SMAR secara teoritis memiliki daya tarik bagi investor yang berburu dividen. Namun yang lebih menarik, perseroan juga membuka opsi pembelian kembali saham dari pemegang yang menolak merger dengan harga Rp5.265 per saham. Angka ini berada di atas harga penutupan terakhir di Rp4.750, sehingga menciptakan semacam jangkar valuasi psikologis. Investor kini memiliki patokan bahwa area Rp5.265 dianggap sebagai nilai wajar oleh perusahaan, yang bisa memicu spekulasi apakah harga pasar saat ini terlalu murah atau masih memiliki ruang kenaikan.

Di sisi lain, aksi merger yang dilakukan SMAR bersifat internal, yakni menggabungkan PT Perusahaan Perkebunan Panigoran—anak usaha yang sepenuhnya dimiliki—ke dalam tubuh SMAR. Secara ekonomi, transaksi ini tidak mengalihkan aset ke pihak luar, melainkan menyederhanakan struktur usaha demi efisiensi operasional dan administrasi. Langkah ini lazim ditempuh perusahaan konglomerasi untuk memperkuat pengelolaan bisnis inti.

Meskipun ada euforia dividen dan buyback premi, respons pasar justru menunjukkan kehati-hatian. Pada perdagangan 3 Juni 2026, sehari jelang cum date, saham SMAR ditutup melemah 2,46 persen di level Rp4.750. Sepanjang sesi, harga sempat menyentuh Rp4.930, lalu tertekan hingga area Rp4.650. Orderbook juga memperlihatkan antrean beli yang tidak terlalu agresif, mengindikasikan bahwa investor lebih memilih menunggu kepastian dampak dari rangkaian restrukturisasi ini.

Secara keseluruhan, pasar belum sepenuhnya larut dalam euforia dividen atau buyback. Aksi korporasi yang saling bertumpuk menimbulkan ketidakpastian jangka pendek, meskipun langkah efisiensi melalui merger internal patut diapresiasi. Investor disarankan untuk terus memantau perkembangan eksekusi buyback dan respons harga setelah cum date, karena volatilitas masih berpotensi terjadi dalam beberapa pekan ke depan.