Di tengah hiruk-pikuk pasar modal yang didorong oleh hype kecerdasan buatan (AI), miliarder investor Bill Ackman menyatakan bahwa saham-saham mega-cap seperti Microsoft, Meta Platforms, dan Amazon masih tergolong undervalued. Pandangan ini kontras dengan kekhawatiran banyak analis bahwa valuasi saham teknologi sudah terlalu tinggi setelah lonjakan signifikan dalam setahun terakhir. Ackman, yang dikenal sebagai pendiri hedge fund Pershing Square Capital Management, menilai bahwa fundamental bisnis perusahaan-perusahaan tersebut masih sangat kuat dengan prospek pertumbuhan jangka panjang yang cerah, khususnya dalam adopsi AI.

Saran klasik Warren Buffett untuk berinvestasi di dana indeks S&P 500 berbiaya rendah memang tetap populer. Bahkan, ETF seperti Vanguard S&P 500 (VOO) baru saja menembus aset kelolaan lebih dari US$1 triliun. Namun, Ackman justru melihat kelemahan dalam strategi pasif tersebut. Ia berpendapat bahwa S&P 500 saat ini sangat terkonsentrasi pada 10 saham teratas—mayoritas adalah raksasa teknologi—sehingga investor indeks sebenarnya secara tidak sadar mengambil risiko konsentrasi yang tinggi. Dalam kondisi seperti ini, menurut Ackman, pendekatan selektif terhadap saham-saham tertentu justru lebih rasional.

Lebih lanjut, Ackman menekankan bahwa meskipun valuasi saham teknologi secara agregat terlihat mahal, ada perbedaan mendasar antara perusahaan yang benar-benar memanfaatkan AI untuk meningkatkan efisiensi bisnis dan pendapatan dibandingkan yang hanya ikut-ikutan tren. Microsoft dengan integrasi AI di produk Azure dan Office, Meta dengan investasi besar di infrastruktur AI, serta Amazon dengan AWS yang mengadopsi AI secara masif, dinilai memiliki ‘parit ekonomi’ yang dalam. Ackman yakin bahwa pasar belum sepenuhnya menghargai potensi pendapatan tambahan dari AI pada ketiga perusahaan tersebut.

Dari sisi analisis pasar, pandangan Ackman ini bisa menjadi katalis positif bagi saham-saham teknologi dalam jangka pendek. Meskipun demikian, investor tetap perlu mewaspadai risiko geopolitik dan regulasi yang bisa mengganggu rantai pasok AI. Bagi investor institusional, pernyataan Ackman seolah memberikan legitimasi untuk tetap bertahan atau bahkan menambah posisi di saham mega-cap teknologi, meskipun indeks S&P 500 menunjukkan tanda-tanda overbought. Namun, untuk investor ritel, diversifikasi tetap menjadi kunci mengingat volatilitas sektor ini yang masih tinggi.

Pada akhirnya, perdebatan antara strategi investasi pasif versus aktif kembali mengemuka. Sementara Buffett mendorong investor awam untuk membeli indeks berbiaya rendah, Ackman justru mengingatkan bahwa era AI membuka peluang bagi manajer aktif yang mampu memilih saham secara tepat. Dengan valuasi yang masih dianggap undervalued oleh Ackman, tiga raksasa teknologi—Microsoft, Meta, dan Amazon—berpotensi menjadi motor penggerak pasar saham global dalam beberapa tahun ke depan. Keputusan tetap berada di tangan investor untuk menentukan strategi mana yang paling sesuai dengan profil risiko masing-masing.