Gagal menulis ulang berita menggunakan AI: Request timed out.
Isi berita asli:
(Vibiznews-Kolom) Penawaran saham perdana (IPO) SpaceX pada Juni 2026 menjadi salah satu peristiwa paling monumental dalam sejarah pasar modal global. Dengan valuasi mencapai US$1,77 triliun, perusahaan antariksa yang didirikan Elon Musk tersebut mencatatkan IPO terbesar sepanjang sejarah sekaligus menempatkan dirinya sejajar dengan kelompok perusahaan teknologi paling bernilai di dunia. Antusiasme investor begitu besar sehingga harga saham melonjak pada hari pertama perdagangan, memperkuat keyakinan bahwa SpaceX merupakan simbol baru ekonomi berbasis teknologi tinggi yang menggabungkan industri peluncuran roket, layanan internet satelit Starlink, dan kecerdasan buatan melalui xAI. Namun di balik euforia tersebut, muncul dua kisah berbeda yang menggambarkan bahwa harga pasar dan keuntungan investor tidak selalu berjalan seiring. Di satu sisi, penelitian akademik mempertanyakan apakah valuasi tersebut benar-benar mencerminkan fundamental perusahaan. Di sisi lain, investigasi The Wall Street Journal menunjukkan bahwa sebagian investor justru kehilangan kesempatan menikmati lonjakan harga tersebut karena mekanisme investasi yang tidak mereka pahami sepenuhnya.
Penelitian Alexander F. Wagner berjudul Valuing SpaceX: Cash Flows versus the Cost of Capital memberikan salah satu analisis paling komprehensif mengenai valuasi SpaceX. Menggunakan model arus kas terdiskonto (discounted cash flow), pembagian bisnis berdasarkan segmen, serta pendekatan real options, penelitian tersebut menyimpulkan bahwa nilai fundamental SpaceX berada pada kisaran US$860 miliar hingga US$1,13 triliun, jauh di bawah harga IPO sebesar US$1,77 triliun. Dengan kata lain, terdapat selisih valuasi ratusan miliar dolar yang tidak dapat dijelaskan hanya melalui proyeksi pertumbuhan bisnis perusahaan.
Yang menarik, Wagner tidak menyatakan bahwa harga IPO tersebut pasti salah. Sebaliknya, ia berpendapat bahwa harga tersebut mencerminkan asumsi yang sangat optimistis mengenai masa depan sekaligus penerimaan investor terhadap tingkat pengembalian yang lebih rendah dibandingkan risiko yang mereka tanggung. Dalam modelnya, hampir seluruh variabel operasional—mulai dari margin Starlink, pertumbuhan bisnis peluncuran roket, hingga pendapatan xAI—harus berada di ujung paling optimistis agar valuasi mendekati harga pasar. Sebaliknya, hanya diperlukan penurunan kecil pada tingkat diskonto untuk menghasilkan valuasi yang sama. Hal ini menunjukkan bahwa harga SpaceX lebih banyak berbicara mengenai bagaim… [content truncated]
*Tanggal Source Berita: Kamis, 06 Agustus 2026 21:51:21 WIB*