Morningstar, perusahaan riset investasi ternama, mengeluarkan analisis yang kontras dengan target ambisius SpaceX menjelang IPO yang dijadwalkan berlangsung bulan ini. Dalam laporan terbarunya, Morningstar memperkirakan valuasi wajar SpaceX hanya sekitar US$780 miliar, jauh di bawah target IPO yang mencapai US$1,75 triliun. Perbedaan signifikan ini berpotensi membuat calon investor berpikir ulang, mengingat IPO SpaceX disebut-sebut akan menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah pasar modal AS.
Analis ekuitas Morningstar, Nicolas Owens, menyoroti ketidakpastian besar pada bisnis kecerdasan buatan (AI) SpaceX. Menurutnya, chatbot Grok yang dikembangkan xAI belum termasuk dalam jajaran laboratorium AI terdepan, terutama karena persaingan ketat dengan OpenAI dan Anthropic. Owens juga meragukan konsep pusat data orbital yang direncanakan SpaceX, karena teknologinya masih belum terbukti dan membutuhkan waktu panjang untuk merealisasikan potensi pendapatan.
Selain AI, Morningstar juga menyoroti Starlink, bisnis internet satelit yang selama ini menjadi andalan SpaceX. Owens menilai Starlink masih menghadapi berbagai tantangan teknologi dan faktor eksternal yang sulit dikendalikan. Ketidakstabilan ini membuat pendapatan jangka panjang Starlink belum bisa diprediksi secara akurat, sehingga menambah risiko bagi valuasi perusahaan.
Dengan pertimbangan tersebut, Morningstar berkesimpulan bahwa harga saham SpaceX saat ini sudah terlalu mahal. “Investor kemungkinan akan memiliki kesempatan membeli saham pada harga yang lebih menarik setelah IPO,” ujar Owens. Peringatan ini menjadi sinyal bagi pasar bahwa ekspektasi valuasi setinggi US$1,75 triliun mungkin tidak realistis dalam jangka pendek.
Spacex dijadwalkan memulai roadshow IPO pada 4 Juni 2026, dengan saham mulai diperdagangkan di bursa Nasdaq pada 12 Juni 2026. Target valuasi IPO sebesar US$1,75 triliun masih menjadi acuan utama, namun analisis Morningstar memberikan perspektif berbeda yang patut dicermati oleh para investor institusional dan ritel.
