Saham Intel (INTC) mencatat lonjakan luar biasa sejak awal 2026, naik sekitar 250% dari level US$36,90 ke kisaran US$130. Pergerakan sebesar ini jarang terjadi pada saham mega-cap dengan kapitalisasi pasar di atas US$500 miliar. Pertanyaan kunci yang muncul di benak investor adalah apakah reli ini merupakan cerminan transformasi AI yang fundamental atau sekadar fenomena short squeeze yang akan mereda dalam waktu singkat.

Tiga katalis utama muncul hampir bersamaan dan saling memperkuat, mendorong rally yang luar biasa ini. Pertama, Intel akhirnya mengamankan kontrak foundry komersial yang nyata pada node 18A. Kedua, dana dari US Chips Act sebesar US$8,5 miliar telah cair ke fasilitas produksi di Arizona dan Ohio, secara signifikan mengurangi tekanan belanja modal yang sebelumnya menggerus margin operasi. Akibatnya, rasio debt-to-equity Intel turun dari 0,55 menjadi 0,42 dalam dua kuartal terakhir, meredakan kekhawatiran investor terhadap neraca keuangan perusahaan.

Katalis terbesar muncul pada pertengahan Mei 2026, saat kesepakatan foundry dengan Apple diumumkan. Apple memesan kapasitas wafer 18A untuk chip non-flagship mereka, memberikan validasi teknis yang telah lama dinantikan pasar. Sebelumnya, divisi foundry Intel dianggap belum siap bersaing dengan TSMC. Pengumuman ini mengubah narasi secara dramatis, mendorong saham INTC melonjak 22% dalam satu sesi perdagangan. Pipeline pelanggan kini terlihat jauh lebih sehat, dengan tiga nama besar yang menjadi tulang punggung pendapatan multi-tahun: Microsoft berkomitmen untuk chip Azure custom di fab Intel, AWS menambah pesanan untuk Graviton generasi berikutnya, dan kontrak Departemen Pertahanan AS menjamin volume minimum yang memberikan prediktabilitas kapasitas.

Dampaknya terhadap fundamental bisnis sangat signifikan. Bisnis AI kini menyumbang sekitar 60% dari total pendapatan Intel, perubahan besar dari tahun 2024 yang hanya di bawah 20%. Server CPU Xeon generasi Granite Rapids juga mulai mendapatkan traksi di kalangan hyperscaler, mengisi celah yang sebelumnya didominasi AMD. Pipeline multi-tahun ini memberikan visibilitas pendapatan yang langka di industri semikonduktor, membedakan reli saat ini dari momentum spekulatif murni. Meskipun valuasi saham telah terkerek tinggi, dengan rasio P/E melampaui rata-rata historis, perbaikan fundamental dan aliran pendapatan yang lebih terdiversifikasi memberikan justifikasi bagi investor untuk terus memantau posisi mereka—apakah menambah, menahan, atau mengurangi eksposur. Keputusan bergantung pada keyakinan akan keberlanjutan transformasi AI yang tengah dijalani Intel.